애플이 4일 만에 왕좌에서 내려오고 엔비디아가 다시 시총 1위 먹었다고 커뮤니티가 아주 축제 분위기던데 지독한 감성 팔이와 도박판의 망령일 뿐이다.

여의도 파생상품 부서에서 12년 동안 금리와 환율 만지며 살아온 내 눈으로 똑똑히 봤는데, AI 테마 하나에 엮여서 조 단위 유동성이 실시간으로 널뛰는 이 기형적 현상은 철저하게 중앙은행의 헐거운 통화 정책이 빚어낸 거품의 산물일 뿐이다.

엔비디아의 하드웨어 독점력과 TSMC의 공급망 리스크 사이에서 벌어지는 이 마진 싸움의 본질은 결국 자본의 할인율과 한계비용 계산식으로 환원되는데, 멍청한 개인들은 기술주의 화려한 주가 그래프 뒤에 도사린 파산 확률 99퍼센트의 스태그플레이션 뇌관은 눈곱만큼도 보지 못한다.

정부의 규제 완화나 유동성 주입이라는 헛된 환상에 기대어 레버리지 풀로 땡겨 탄 사람들, 나중에 금리 상방 압력 다시 걸리고 마진콜 터질 때 국가가 네 계좌를 메워줄 것 같나?

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